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　　作家： 李馨

　　棉花不雅点

　　市集要闻与紧迫数据

　　期货方面，昨日收盘棉花2609合约16150元/吨，较前一日变动+105元/吨，幅度+0.65%。现货方面，3128B棉新疆到厂价17435元/吨，较前一日变动+45元/吨，现货基差CF09+1285，较前一日变动-60；3128B棉宇宙均价17637元/吨，较前一日变动+40元/吨，现货基差CF09+1487，较前一日变动-65。

　　近期市集资讯，4月阿根廷出口棉花6085吨，同比增多69%，环比减少8%。从累计情况来看，2025/26年度（2025.8-2026.7）阿根廷累计出口棉花约8.5万吨，同比（7.5万吨）增多14.0%。从出口场所地来看，越南（3.6万吨）是主要出口场所地，2026世界杯中国压球官网出口量占总量的42.3%；巴基斯坦（3.0万吨）排第二，占比35.8%；印尼（1.1万吨）排第三，占比为13.4%。

　　市集分析

　　昨日郑棉期价颠簸反弹。海外方面，好意思伊闭塞推高棉花援救资本，26/27年度大师供应减产的预期捏续存在，刻下北半球处于援救出苗期，市集处于对天气高度敏锐的阶段，股东前期好意思棉捏续走强。不外当今市集已对供应缩减预期进行了较为充分的交游，开云体育·(KAIYUN SPORTS)官方网站好意思棉产区也将迎来降雨，外盘高涨动能斥责，短期转入高位诊疗阶段。国内方面，跟着买卖库存加快去化，国内棉花资源供应捏续偏紧。当今新棉播撒基本完成，新疆援救面积预测同比下滑，新年度产需缺口预测进一步扩大，撑捏国内棉价。不外下流已参预纺织淡季，需求或缓缓转弱，国度出台干系策略的预期也不断增强，纺企在棉价高涨后采购心态趋于严慎，恭候回调或策略周折逢低补库。

　　策略

　　中性。短期郑棉持续上攻动能斥责，策略落地前预测区间偏弱颠簸，要点暖热抛储策略落地情况。

　　风险

　　宏不雅及策略风险、主产国天气

　　投资商榷业务履历： 证监许可【2011】1289号

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